大成基金刘旭:投资有核心竞争力的公司 鹏华收益基金

股票资讯  2021-03-13 21:01:33

大成基金旗下的大成优势企业基金近日正式发行。大成基金拟任基金经理刘旭表示,投资要从企业核心竞争力出发,在行业景气的底部买好公司,获得长期稳定的投资收益。

据悉,刘旭管理的基金取得了优异的长期业绩,获得了晨星、银河证券、上海证券三年五星级评级,以及基金行业三大奖项中的股权奖。他是一名基金经理,获得了全五星股权奖的大满贯,这在业内实属罕见。

数据显示,自2015年7月29日刘旭管理大成高科技产业基金以来,投资者可以在任何一天买入并持有该基金2年或3年,获得正回报。

根据企业的长期价值进行投资

问:请谈谈新发基金大成的优势特点,分享一下你的投资理念。

答:这次发行的新产品是大成优势企业基金,名字也是我自己的,代表了以后做这个产品的基本投资思路。我会根据公司的竞争优势筛选出好的公司,在行业繁荣的底部找到更好的购买机会。

希望每一项研究,每一项调查,每一项投资,每一次电话会议都扎实做好,实现长期复利增长。

问:作为一名公募基金经理,你对自己的要求是什么?

答:对于公募基金来说,基金经理的主观能动性会更强,要从投资者利益的角度进行投资选择。我的选股纯粹是基于基本面,可能和一些做择时投资的基金经理有很大不同。

问:请谈谈你的投资框架,包括选股标准和回撤控制。

答:我的投资框架是研究企业的价值,基于企业的长期价值进行投资。

企业的长期价值主要由三个因素决定:第一,相对于同行的竞争优势,用巴菲特的话来说就是滚雪球,不同于行业平均水平的持续竞争力显著的企业的雪球越滚越大。第二,雪湿与否取决于企业的商业模式是否能赚钱,尤其是能否做出优质的现金流,这与产业链的议价能力、扩张的规模效应、客户需求的变化程度有很强的相关性。第三,看轨道的长度,也就是天花板。根据中国资本市场的实际情况,投资较长的轨道更容易获得长期利益。

产品回撤控制基本上是通过选股来实现的,企业价值是最好的安全边际。当然,个股在买入时要有足够的安全边际。

问:在投资过程中,谁对你影响很深?

答:王牌基金经理严旭回到大成基金,这不仅给我带来了很大的影响,也给我们整个团队带来了很大的影响,这在过去的几个月中得到了体现。

首先,在观念方面,严旭希望我们作为一个群体,从企业长远价值的角度思考问题。这个说起来容易,做起来其实很难。

其次,在机制方面,加大了向企业长远价值倾斜的力度,增加了投资团队内部沟通和深入讨论的时间。团队中的每个人都会在调查前期做好充分的准备,调查结束后交换意见。

明年是一个“有顶有底”的市场

问:请谈谈你对明年a股市场的看法。

答:在我看来,2020年将是一个有顶有底的市场。先说“自下而上”。很多资产都有配置需求。随着实际利率的不断下降,流入股市的资金肯定是一个相对重要的流量。同时,资本市场的重要性也是显而易见的。另外,我觉得好的公司都在合理估值区间的中上段,也不是特别贵。

坦率地说,如果一家好公司继续像过去两年那样上涨,它肯定会走向泡沫。但目前外资的持续流入会抑制好公司的“泡沫”。叠加复杂的外部环境影响,我觉得市场是“顶上顶下”的。

问:你认为哪些曲目值得关注?背后的投资逻辑是什么?

答:总的来说,目前a股估值肯定不贵,因为一方面是传统经济支撑,另一方面是市场给了优惠。

我们要关注那些长期以来商业模式良好的行业和个股,大部分集中在消费类股和一些周期性股票。短期来看,传统经济板块确实便宜,反映了一定的悲观预期,值得关注。


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