上海机场为什么持续暴跌?是误杀的大白马还是值得抄底? 什么是次新股

股票资讯  2021-02-06 09:20:33

上海机场为什么持续暴跌?是误杀的大白马还是值得抄底?

近日,传统大白马股之一的上海机场连续暴跌。很多人问是不是搞错了,是否值得抄底。

我先下结论,上海机场不是误杀,中短期不值得抄底。

为什么这么说?

首先我们来看看什么是白马股。所谓白马股,是指长期业绩突出、回报高、投资价值高的股票。具体特点是,这类公司一般每股收益较高,净资产价值回报率较高,每股净资产较高。上海机场具备大部分这些特点。

为什么上海机场连续暴跌,到底是不是大白马错杀,是否值得抄底?白马股票

其次,为什么上海机场不是误杀,中短期不值得抄底?让我们来看看机场收入的主要组成部分。很多人认为机场的主要收入是运送旅客和货物的收入,但事实并非如此。以上海机场为例,上海机场的非航空收入占其60%以上。这里的非航空业务收入主要是指免税业务。也就是说,其实上海机场最赚钱的业务不是航空收入,而是免税店的租金收入和国内机场免交的费用。

为什么上海机场连续暴跌,到底是不是大白马错杀,是否值得抄底?中国免费

但由于最近上海机场与离岛免税商业巨头中国免税品签订了补充协议,这一补充协议直接改变了上海机场的盈利模式。本来中国免检和上海机场的协议是有保底,没有封顶。具体来说,即使中国免检业绩不好,也要缴纳上海机场保底租赁费和保底退费。如果离岛的免税业务好一点,那就更好了。

为什么上海机场连续暴跌,到底是不是大白马错杀,是否值得抄底?上海机场

这和现实生活中楼主的做法有点类似。不管你生意好不好,到时候都要给房东交房租。如果房东看到你生意特别好,也可能给你加房租。可以说原模式对于上海机场来说是一种撒谎赚钱的模式,性能很有保障。

为什么上海机场连续暴跌,到底是不是大白马错杀,是否值得抄底?机场免税店

但是随着这个补充协议的签订,模式完全变了,基本上顶上有封顶,底上没有保障。所以对于上海机场来说,完全改变了原有的赚钱模式,即失去了赚钱的机会,这对以业绩著称的上海机场无疑是一个巨大的打击。

为什么上海机场连续暴跌,到底是不是大白马错杀,是否值得抄底?上海机场躺着赚钱模式消失

中国国防科工委为什么要和上海机场签订这个协议?

我觉得跟海南离岛免税业务有很大关系。在中国免税之前,离岛的大部分免税业务依赖于主要机场,因为主要机场是与外国沟通的窗口。虽然到了2020年,由于国内外客流锐减,航空业整体将遭受损失,但中证免税店业绩爆棚,主要是因为海南的离岛免税业务大幅增加,中证免税店不再需要继续支付所谓离岛免税店的租金和各机场的高提点费用。因此,签署这样的协议对中国国家免检来说是一个很大的好处,因为成本降低了。从而增加利润,但是对于上海机场这样的机场公司来说,中短期是巨大的负值,所以你会看到以上海机场为首的机场板块一落千丈,而中国则免于暴涨。

/图片-6/海南岛豁免

综上,我认为上海机场已经不具备白马股的特征,中短期内不值得抄底。


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