「网上汇款」摩根士丹利:全球经济将进入"V形"复苏的下一阶段。建议增加周期性股票的持有量,减少防御性股票的持有量

股票资讯  2021-05-22 21:15:11

MorganStanley首席经济学家兼全球经济研究负责人ChetanAhya最近发表了一项研究,称他的宏观研究团队对2021年的宏观经济和市场前景保持"建设性"观点。将进入"V形"复苏的下一阶段。在第一阶段,全球经济达到公共卫生事件之前的产出水平。摩根士丹利(MorganStanley)预计本季度将突破这一里程碑。摩根士丹利(MorganStanley)预计,到2021年第二季度,经济将在2019年之前恢复增长轨道(也就是说,GDP将不受公共卫生事件的影响)。

摩根士丹利宏观研究团队还列出了2021年全球经济的三个特征:

1.全球同步复苏:摩根士丹利对全球经济增长的预测2021年的数字为6.4%25,仍高于一般预期(5.3%25)。摩根士丹利比普遍的看法更为乐观,因为他们认为公共卫生事件的影响并未显着抑制私营部门的风险偏好,而政策刺激已被证明不仅仅是一种支持。摩根士丹利(MorganStanley)认为,2017年最后一次看到的全球同步复苏将从2021年开始。尽管案件的增加可能导致更严格的社会隔离政策并在短期内遏制经济活动,但新兴经济体的增长将继续加速。摩根士丹利还预计,资本支出周期将从2021年第二季度开始。

2.新兴经济体登上了通货膨胀列车:过去八年对于新兴市场来说是困难的,因为一系列挑战导致了长期的低迷。尽管人们往往将结构性问题归咎于新兴市场增长乏力,但摩根士丹利(MorganStanley)认为,周期性挑战和外部冲击(例如商品价格放缓,贸易政策和公共卫生事件)是更重要的原因。新兴经济体迎来了2021年的转折点。大多数新兴经济体的公共卫生事件已有所改善,复苏势头持续增强。2021年,美国经常账户赤字扩大,美元实际利率低,美元走软,新兴经济体的通货膨胀势头以及国内宽松宏观政策等将促进新兴经济体的经济增长大幅反弹。随着这种周期性复苏逐渐稳定,这将有助于形成良性循环。名义国内生产总值的强劲增长将缓解结构性问题带来的压力,例如需要巩固公共财政。

3.美国通货膨胀机制的变化:摩根士丹利说,完全不同的通货膨胀状况正在形成,特别是在美国。2021年,美国经济将达到公共卫生事件之前的水平,并回到公共卫生事件之前的增长轨道。即便如此,货币和财政政策仍将比2019年第四季度宽松得多。摩根士丹利(MorganStanley)美国首席经济学家艾伦·赞特纳(EllenZentner)预测,核心个人消费物价指数将在2021年下半年上升至2%,从2022年上半年开始将继续上升。相反,市场普遍认为通货膨胀率将在2022年之前达到2%。

建设性的宏观观点为风险资产提供了支持。摩根士丹利(MorganStanley)的首席跨资产策略师安德鲁·斯佩茨(AndrewSheets)认为,尽管2020年出现异常,但2021年的特点是将恢复到更为正常的状况(经济增长得以恢复,公共卫生事件得到控制,不确定性降低了)。经济衰退后,市场也将遵循"正常"格局。摩根士丹利(MorganStanley)的策略小组建议投资者增加股票和信贷的持有量,减少政府债券和现金的持有量,并出售美元。在股票方面,建议增加周期性股票的持有量,减少防御性股票的持有量,并且预计美国的小股票将胜过大股票。

存在两个主要风险。在短期内,美国或欧洲的病例数急剧增加可能促使决策者采取更严格的封锁措施,从而压低了近期的增长率并推迟了经济重返公共卫生之前的增长之路。事件。进一步看,美国的通货膨胀率可能会在2021年下半年出乎意料地上升,尤其是在美国政府启动大规模财政计划时。这可能会改变市场对通胀的预期,并引发美联储政策预期的颠覆性变化。

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(文章来源:智通金融)


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