「农村搬迁补偿」市场风格突变的基金经理并不悲观

股票资讯  2021-05-03 20:57:06

春节假期过后,a股市场迎来了一轮震荡波动较大的风格轮换。核心资产一直在下降,顺周期表现引人注目。公募股权基金净值大面积下跌。

纵观目前的市场,许多明星基金经理认为市场机遇和风险并存。今年是震荡、稳定、波动比较大的一年。建议投资者不要追涨杀跌,降低短期预期收益率,群体兴奋时冷静,群体悲观时积极。

机遇和风险并存

春节假期过后,很多投资者因为a股大跌而无所适从。基金经理认为,本轮市场调整的核心因素是美国债券收益率上升,导致市场担心流动性,导致许多核心资产估值的调整。

中欧基金投资总监周英博表示,随着疫苗接种的快速推进,全球经济从疫情中复苏的曙光已经出现,欧美经济也在快速复苏。现阶段全球利率有所上升,与疫情最严重时相比,已经不小了。总体来说,国内经济继续复苏,全球经济也进一步复苏。与此同时,货币政策收紧,整个股市面临估值缩水的一定压力。在经济复苏带来的加息压力下,美国科技股和国内部分行业龙头股估值处于较高历史水平,面临调整压力。

汇丰金途研究总监、汇丰金途动态策略基金经理陆斌表示,风险主要来自估值,目前市场风险补偿不足。随着全球疫情逐渐得到有效控制,各国货币政策很可能会陆续回归常态,一些过去几年表现突出的行业和风格因素可能会受到“小周期”的挑战。未来的风险点可能取决于央行货币政策回归正常化的节奏和速度。

同时,他认为投资机会主要来自基本面。在全球碳中和政策背景下,以电动汽车为代表的新能源产业和以化工为代表的顺周期性产业的根本实力和可持续性都超出预期。

"退潮时,我知道谁在裸泳。"工银瑞信基金FOF投资部副总监黄慧玉提醒,未来主要风险点仍集中在高估值和低估值巨大分化的背景下,无风险利率进一步上升可能带来估值压缩。在整体经济良好、利润支撑良好的情况下,高估值板块的年收益大概率将取决于利润增长能否完全抵消估值压缩。

嘉实基金研究部副主任、消费基金经理吴越判断,今年是震荡、稳定、波动比较大的一年。他建议投资者不要追涨杀跌,降低短期预期收益率,群体兴奋时冷静,群体悲观时积极。长期来看,优质消费资产的增长才刚刚开始,没必要太悲观。谨记几点建议:投资闲置资金+放松心态+永不追涨杀跌+适当平仓抗通胀产品。

对市场不悲观

很多领域都有机会

纵观当前时间点的a股市场,基金经理对化工等顺周期行业的配置价值表示乐观,并在估值合理的传统行业领军企业中寻求投资机会。

周英博表示,虽然最近出现了一些回撤,但风险释放后机会很多。“目前,我们对能源行业、电动汽车的变化持乐观态度,并继续在经济复苏的相关方向寻找机会。”

“首先是传统消费领域的选择性消费,会抓住疫情导致很多优质公司大幅下滑带来的错杀和错误定价机会。主要行业有餐饮、酒店、赌博、白酒、白电。其次,来自传统消费领域的强制消费。从中长期来看,对受益于居民消费升级的轨道是战略乐观的,包括啤酒和乳制品的长期龙头,以及一些具有通胀逻辑的汽车零部件企业。最后,新兴消费是一条具有增长维度的轨道。从中长期来看,新兴消费主要看好消费服务业,包括网络教育、职业教育、外卖等消费服务业龙头企业,今年可能受益。流量的变化和5 G带动的游戏内容提供商”吴越表示,中长期来看,他会重点布局以上三条主线。

吕斌看好两会后的市场。他认为,以电动汽车为代表的新能源产业、以化工为代表的顺周期产业、军工行业的部分子行业、大金融行业的保险和房地产行业,可能存在结构性投资机会。

“这几年是牛市,核心资产10%~20%,所以目前市场估值高,风险补偿不足。但在剩下的80%~90%的公司和行业中,仍然可以找到很多投资机会,这可能是新一轮结构性牛市的起点。”卢斌说。

“以消费为代表的核心资产继续上涨后,在估值与增长匹配的前提下,后续市场可能仍是少数股票的牛市,但市场风格会倾向于大概率均衡,前期优质轨道超额收益可能减弱。”诺德基金总经理助理郝旭东说。他表示,将继续关注三个方面的投资机会:一是核心股调整后,相关标的持续繁荣,估值合理;二是传统行业中一些由于a股近两年的极端结构而被极度低估的龙头股;第三,部分景气向上,估值在底部子板块领涨中小市值。

“结构上,我们判断价值型优于成长型。今年选股的关键在于利润增长和估值的匹配,顺周期行业可能更有优势。看好的行业主要有以下几类:房地产与产业链、银行、新能源。”安信基金经理聂世林说。

“展望未来,由于股权的正向走势,经过这一轮调整,一些优质成长型公司的价值已经出现,而估值低、顺周期板块的市场可能还没有结束,因此全年股权资产的投资机会并不太悲观。全球经济进入疫情时代后,大宗商品供应方可能存在的约束和风险叠加在一起。我们更关注资源类股和资源类行业基金在通胀超预期、利率上升的环境下对冲通胀风险的投资机会。”黄慧玉说。

(文章来源:证券时报)


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