「工商银行逸贷」海通国际首席经济学家孙明春:如果碳交易市场得到充分发展,完善碳中性债券的激励机制意义重大

股票资讯  2021-05-01 00:52:28

4月17日,中国人民大学国际货币研究所与财政金融学院货币金融系联合举办了主题为“发展绿色金融,高效帮助‘碳中和’”的大金融思想沙龙。会上,海通国际首席经济学家孙明春从投资银行和市场参与者的角度阐述了建设碳交易市场的意义,并通过提出完善绿色债券激励机制的建议,说明了碳交易市场的重要性。

第一,碳信用为绿色企业带来巨大的金融激励,为金融机构参与碳交易带来商机。

以特斯拉为例。2014年至2020年,特斯拉净利润从2014年至2019年持续为负,2020年转为正,这与碳信用收入的增长密不可分。没有美国碳交易市场提供的碳信用收入,特斯拉的利润不会达到目前的水平。因此,碳市场对促进绿色新能源产业和创新型公司的发展具有重要意义。

第二,中国的碳中和进程有很大的机遇,金融机构应该积极参与。

2019年全球碳排放总量360亿吨,其中中国占29%,美国占15%,欧盟占9%。但欧盟碳市场总成交量占全球总量的90%,中国碳市场总成交量占比很小。如果中国能够在碳交易和碳信用领域发展到欧盟水平,碳市场将有非常广阔的前景。

第三,绿色债券和碳中性债券的激励机制不完善。如果碳交易市场得到充分发展,完善碳中性债券的激励机制意义重大。

中国在绿色债券领域位居世界第一,但总量仍然有限,原因之一是缺乏激励机制。截至2021年3月22日,中国绿色债券存量余额为9108亿元,位居世界第二。但与中国现有债券(约120万亿元)相比,绿色债券占比不足1%。绿色债券在发行机制上仍然缺乏足够的激励。

对于发行人来说,绿色债券的发行、认证、信息披露、验证等方面都造成了额外的财务成本或交易成本。降低发行利率获得的收益其实很少,只能靠政府补贴;对于购买者(债券投资者)来说,债券是否为绿色债券对购买意愿的提升影响不大,需要更多的资金激励。最近,在碳中性的背景下,相关机构发行了一批“碳中性债券”,总额约200亿元。碳中性债券专注于碳中性相关的商业用途,目标更明确,但在激励机制上类似于绿色债券。因此,应该给予发行人和投资者更多的激励。

如果中国碳交易市场足够成熟,达到欧洲市场水平,可以考虑实施这样的金融创新方案:发行人发行的绿色债券利率与普通债券没有区别,但必须在发行时承诺碳减排。实际减排认证后,允许在碳交易市场出售。发行人、投资者(甚至认证机构)和其他各方可以按照预先设定的比例分享出售这些核证的排减量的收入。因此,碳交易市场的建设对于完善碳金融的激励机制至关重要。

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(文章来源:中国发展网)


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